證券金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)考試知識(shí)點(diǎn)：債券（20）

很多考生在備考證券行業(yè)專業(yè)人員水平評(píng)價(jià)測(cè)試，希賽小編為大家整理了證券金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)考試知識(shí)點(diǎn)：債券（20），希望對(duì)大家備考證券金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)會(huì)有幫助。

96. 債券收益率包括：當(dāng)期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率及贖回收益率。

（1）在投資學(xué)中，當(dāng)期收益率被定義為債券的年利息收入與買入債券的實(shí)際價(jià)格的比率。

反映每單位投資能夠獲得的債券年利息收益，但不反映每單位投資的資本損益。優(yōu)點(diǎn)在于簡(jiǎn)便易算，可以用于期限和發(fā)行人均較為接近的債券之間進(jìn)行比較。缺點(diǎn)：零息債券無(wú)法計(jì)算當(dāng)期收益；不同期限附息券之間，不能僅僅因?yàn)楫?dāng)期收益高低而評(píng)判優(yōu)劣。

（2）債券的到期收監(jiān)率(YTM)是也債券來(lái)來(lái)現(xiàn)金流現(xiàn)值等于當(dāng)前價(jià)格所用的相同的貼現(xiàn)率，也就是金融學(xué)中所謂的內(nèi)部報(bào)酬率。

（3）即期利率也被稱為零利率，是零息票債券到期收益率的簡(jiǎn)稱。

（4）持有期收益率指買入債券到賣出債券期間所獲得的年平均收益，它與到期收益率的區(qū)別僅僅在于末筆現(xiàn)金流是賣出價(jià)格而非債券到期償還金額。

（5）可贖回債券是指允許發(fā)行人在債券到期以前按某一約定的價(jià)格贖回已發(fā)行的債券。通常在預(yù)期市場(chǎng)利率下降時(shí)，發(fā)行人會(huì)發(fā)行可贖回債券，以便未來(lái)用低利率成本發(fā)行的債券替代成本較高的已發(fā)債券。

97. 利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)的概念

利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：即信用利差，不同發(fā)行人發(fā)行的相同期限和票面利率的債券，其價(jià)格不同，導(dǎo)致計(jì)算的收益率也不同。通常用不同期限國(guó)債的收益率加上適度的利差，作為風(fēng)險(xiǎn)債券的收益率。一般處于經(jīng)濟(jì)衰退或蕭條期，信用利差會(huì)擴(kuò)大，低等級(jí)債券價(jià)格會(huì)暴跌。

利率的期限結(jié)構(gòu)：指相同的發(fā)行人發(fā)行的不同期限債券其收益率不一樣，債券期限與收益率的關(guān)系。

98. 21年教材新增