?2023年湖南專升本備考-財(cái)務(wù)管理

2023年湖南專升本備考-財(cái)務(wù)管理

第一章 財(cái)務(wù)管理總論

1、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容及職能

財(cái)務(wù)管理是有關(guān)資金的籌集、投放和分配的管理工作。其對(duì)象是現(xiàn)金(或資金)的循環(huán)，主要工作涉及籌資、投資和股利分配。

主要職能：決策、計(jì)劃與控制。

2、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)及其影響因素

由于財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，所以財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的總體目標(biāo)， 并且受財(cái)務(wù)管理自身特點(diǎn)的制約。

關(guān)于企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)的綜合表達(dá)，有以下三種主要觀點(diǎn)：

⑴ 利潤(rùn)最大化

⑵ 每股利潤(rùn)(盈余)最大化——只考慮了企業(yè)利潤(rùn)與股東投入資本的關(guān)系。

⑶ 股東財(cái)富最大化(企業(yè)價(jià)值最大化)

影響因素：

(1)投資報(bào)酬率

(2)風(fēng)險(xiǎn)

(3)投資項(xiàng)目

(4)資本結(jié)構(gòu)

(5)股利政策

3、金融工具——在金融市場(chǎng)上資金供需雙方進(jìn)行交易時(shí)所使用的信用工具。

有時(shí)也稱金融性資產(chǎn)，可以理解為現(xiàn)金、有價(jià)證券等可以進(jìn)入金融市場(chǎng)交易的資產(chǎn)。金融工具(金融性資產(chǎn))的特點(diǎn)：流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性。注意三者之間的關(guān)系：流動(dòng)性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比。

4、影響利率的因素：

⑴純粹利率

⑵通貨膨脹附加率

⑶違約風(fēng)險(xiǎn)附加率回避的方法是不買質(zhì)量差的證券，選擇信用等級(jí)高的債券。

⑷變現(xiàn)力附加率

⑸利率變動(dòng)附加率

第二章 資金的時(shí)間價(jià)值

1、資金的時(shí)間價(jià)值概念

貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷了一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為資金的時(shí)間價(jià)值。

現(xiàn)值——資金現(xiàn)在時(shí)刻的價(jià)值，用PV表示。

終值——也稱將來(lái)值或未來(lái)值，用 FV 表示。

2、年金及其類型

(1)普通年金——又稱后付年金。是指各期末收付的年金。

(2)預(yù)付年金——是在每期期初支付的年金，又稱即付年金或先付年金。

(3)遞延年金——是指首筆年金收付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。

(4)永續(xù)年金——是指無(wú)限期(永遠(yuǎn)持續(xù))定額收付的年金。

3、名義利率與實(shí)際利率

1+i=(1+r/M)的 m 次方 r: 名義利率，m:每年復(fù)利次數(shù)，i:實(shí)際利率

第三章 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬

1、風(fēng)險(xiǎn)的類別：

從個(gè)別投資主體的角度看，風(fēng)險(xiǎn)分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn);

從公司本身看，風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系

投資的報(bào)酬有兩種表現(xiàn)形式：報(bào)酬額和報(bào)酬率。

時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(率)。

我們通常把投資者冒風(fēng)險(xiǎn)而獲得的超過時(shí)間價(jià)值以上的額外的報(bào)酬稱作風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額 (風(fēng)險(xiǎn)溢酬)。

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值率(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率) 的那部分額外的報(bào)酬率。

如果兩個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相同，投資者會(huì)選擇報(bào)酬率高的項(xiàng)目;如果兩個(gè)投資項(xiàng)目的報(bào)酬率相同，投資者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的項(xiàng)目;如果兩個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬率均較高，則要看投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的具體看法：風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高。

3、計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率確定預(yù)期報(bào)酬率

(1)標(biāo)準(zhǔn)差率V

VA=δ/K=3.87

VB=δ/K=0.2583

(2)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

Rr=b×V

假定b=10% 則：

A項(xiàng)目：Rr=10%×3.87=38.7%

B項(xiàng)目：Rr=10%×0.258=2.58%

(3)預(yù)期報(bào)酬率 預(yù)期投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=Rf+b×V

假設(shè)Rf=6%則：

A項(xiàng)目預(yù)期投資報(bào)酬率=6%+38.7%=44.7%

B項(xiàng)目預(yù)期投資報(bào)酬率=6%+2.58%=8.58%

預(yù)期報(bào)酬率(預(yù)期值K)15%中含有不冒風(fēng)險(xiǎn)和冒風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)的報(bào)酬。

4、資本資產(chǎn)定價(jià)模型

單種股票的預(yù)期報(bào)酬率可用資本資產(chǎn)定價(jià)模型表示：R=RF+β(RM-RF)

林納公司股票的β系數(shù)為2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，市場(chǎng)上所有股票平均報(bào)酬率為10%，則該股票的預(yù)期報(bào)酬率：R=6%+2×(10%-6%)=14%

該股票預(yù)期報(bào)酬率達(dá)到或超過14%時(shí)，投資者才會(huì)投資。