《證券投資基金》知識點：交易執(zhí)行

交易執(zhí)行

1、基金公司投資交易包括：

(1)形成投資策略；

(2)構(gòu)建投資組合；

(3)執(zhí)行交易指令；

(4)績效評估與組合調(diào)整；

(5)風(fēng)險控制：包括合規(guī)風(fēng)險、投資組合風(fēng)險等。

2、交易指令在基金公司內(nèi)部執(zhí)行情況如下：

(1)基金經(jīng)理通過交易系統(tǒng)下達交易指令。

(2)交易系統(tǒng)或相關(guān)負責(zé)人員審核投資指令的合法合規(guī)性，違規(guī)指令將被攔截，反饋給基金經(jīng)理，其他指令被分發(fā)給交易員。

(3)交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對市場的判斷選擇合適時機完成交易。

3、算法交易簡介

(1)交易算法的核心是其背后的量化交易模型，而模型的優(yōu)劣取決于人的交易理念和基于數(shù)據(jù)的量化分析，以及兩者的有效結(jié)合。

(2)常見的算法交易策略：

①成交量加權(quán)平均價格算法(VWAP)，最基本的交易算法之一，旨在下單時以盡可能接近市場按成交量加權(quán)的均價進行，以盡量降低該交易對市場的沖擊。

②時間加權(quán)平均價格算法(TWAP)，是根據(jù)特定的時間間隔，在每個時間點上平均下單的算法。

③跟量算法(TVOL)，旨在幫助投資者跟上市場交易量。

④執(zhí)行偏差算法(IS)，是在盡量不造成大的市場沖擊的情況下，盡快以接近客戶委托時的市場成交價格來完成交易的最優(yōu)化算法。

例題：

下列關(guān)于交易執(zhí)行的說法錯誤的是(    )。

A.交易執(zhí)行是投資決策的實現(xiàn)過程

B.作為投資管理的一個環(huán)節(jié)，交易執(zhí)行的時機、成本等因素直接影響投資績效

C.交易執(zhí)行的優(yōu)化對于增強投資績效,尤其是對于主動型和大數(shù)據(jù)基金來說,將越來越重要

D.在證券市場發(fā)展的早期,機構(gòu)投資者往往可以通過選股和擇時手段獲取高回報和超額收益,交易執(zhí)行的貢獻并不突出

答案：C