中級(jí)銀行《風(fēng)險(xiǎn)管理》精華知識(shí)點(diǎn)四：久期（Duration）

知識(shí)點(diǎn)精講：久期（Duration）

即麥考利久期，又稱持續(xù)期，用于對(duì)固定收益產(chǎn)品（債券）的利率敏感程度或利率彈性的衡量。在市場(chǎng)利率有微小改變時(shí)，通過(guò)久期計(jì)算債券價(jià)格的變化公式 ：

ΔP/P = - D * [ Δy/（1+y）]

【P為債券的當(dāng)前價(jià)格；ΔP為價(jià)格的微小變動(dòng)幅度（通常小于 1%）； y為市場(chǎng)利率； Δy為市場(chǎng)利率的微小變動(dòng)幅度； D為麥考利久期（通常以年為單位）】

從上式看出市場(chǎng)利率發(fā)生變化與債券的價(jià)格變化成反比例。

【單選題】某2年期債券久期為1.8年，債券目前價(jià)格為105. 00元，市場(chǎng)利率為3%，假設(shè)市場(chǎng)利率上升50個(gè)基點(diǎn)，則按照久期公式計(jì)算，該債券價(jià)格（ ）。

A.上漲0.874%

B.下跌0.917%

C.下跌0.874%

D.上漲0.917%

【答案】C

【解析】久期（也稱持續(xù)期）用于對(duì)固定收益產(chǎn)品的利率敏感程度或利率彈性的衡量。在市場(chǎng)利率有微小改變時(shí)，固定收益產(chǎn)品價(jià)格的變化可以表示為：

ΔP/P = - D *  [ Δy/（1+y）]，（1.8*0.5%）/（1+3%）=-0.874%