?2022年10月自考00150金融理論與實(shí)務(wù)考前復(fù)習(xí)資料四

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2022年10月自考00150金融理論與實(shí)務(wù)考前復(fù)習(xí)資料四

第四章 匯率與匯率制度

第一節(jié) 外匯與匯率

一、外匯

（一）外匯的含義

外匯的動(dòng)態(tài)定義：最初含義是指國(guó)際匯兌，即人們通過(guò)特定的金融機(jī)構(gòu)（外匯銀行）將一種貨幣兌換成另一種貨幣，借助于各種金融工具對(duì)國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行清償?shù)男袨椤?/p>

外匯的靜態(tài)含義：是指一切以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn)，包括外國(guó)貨幣、外幣有價(jià)證券（如外國(guó)政府債券、信用級(jí)別比較高的外國(guó)公司債券和股票等）、外幣支付憑證等。

（二）外匯的種類(lèi)

1.按照能否自由兌換和自由向其他國(guó)家進(jìn)行支付，外匯可劃分為自由外匯和非自由外匯兩大類(lèi)。

自由外匯：是指無(wú)須貨幣發(fā)行國(guó)貨幣管理當(dāng)局批準(zhǔn)，就可以隨時(shí)自由兌換成其他國(guó)家的貨幣或者向第三國(guó)辦理支付的外匯，美元、歐元、日元、瑞士法郎、港元等都是自由外匯。

非自由外匯：是指不經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)貨幣管理當(dāng)局批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣或?qū)Φ谌龂?guó)進(jìn)行支付的外匯。

2.按照交割期限的不同，可將外匯分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯。

即期外匯：又稱(chēng)現(xiàn)匯，是指在外匯買(mǎi)賣(mài)成交后兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的外匯。

遠(yuǎn)期外匯：又稱(chēng)期匯，是指按遠(yuǎn)期外匯合同約定的日期在未來(lái)辦理交割的外匯。遠(yuǎn)期外匯的交割期限可以短到1周，在多數(shù)情況下是1?6個(gè)月，也可長(zhǎng)達(dá)1年以上。

二、匯率★★

（一）匯率及其標(biāo)價(jià)方法

匯率又稱(chēng)匯價(jià)、外匯行市或外匯牌價(jià)，是一國(guó)貨幣折算成另一國(guó)貨幣的比率，或者說(shuō)是一國(guó)貨幣相對(duì)于另一國(guó)貨幣的價(jià)格。

國(guó)際上使用的匯率標(biāo)價(jià)法：

1.直接標(biāo)價(jià)法：指以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的本國(guó)貨幣來(lái)表示匯率。如果單位外幣所能換取的本國(guó)貨幣越多，即外匯匯率上升，則說(shuō)明本國(guó)貨幣對(duì)外貶值。

【注意】我國(guó)使用的是直接標(biāo)價(jià)法

2.間接標(biāo)價(jià)法：以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國(guó)貨幣來(lái)表示的匯率。如果一定單位的本國(guó)貨幣折算的外國(guó)貨幣數(shù)量增多，則說(shuō)明本國(guó)貨幣匯率上升，即本幣升值，外幣貶值。

（二）匯率的種類(lèi)

1.基準(zhǔn)匯率與套算匯率

根據(jù)制定匯率的方法不同，匯率分為基準(zhǔn)匯率和套算匯率。

基準(zhǔn)匯率：各國(guó)往往會(huì)選定一種或幾種外國(guó)貨幣作為關(guān)鍵貨幣，制定各關(guān)鍵貨幣與本國(guó)貨幣的兌換比率，這個(gè)匯率被稱(chēng)為基準(zhǔn)匯率。

套算匯率：又稱(chēng)交叉匯率，是根據(jù)本國(guó)基準(zhǔn)匯率套算出本國(guó)貨幣對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)上其他貨幣的匯率，或套算出其他外幣之間的匯率。

2.即期匯率與遠(yuǎn)期匯率

按照外匯買(mǎi)賣(mài)的清算交割期限不同，匯率分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率

即期匯率：在買(mǎi)賣(mài)雙方成交后的當(dāng)日或2個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行外匯交割，這種即期外匯交易所使用的匯率就是即期匯率，也叫現(xiàn)匯匯率。

遠(yuǎn)期匯率：也稱(chēng)期匯，指按遠(yuǎn)期外匯合同約定的日期在未來(lái)交割的外匯，交割期限可短至1周，一般1—6個(gè)月。

遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差額用升水、貼水、平價(jià)表示，遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率則為升水，反之為貼水。

3.買(mǎi)入?yún)R率、賣(mài)出匯率和中間匯率

從銀行買(mǎi)賣(mài)外匯的角度區(qū)分，匯率可分為買(mǎi)入?yún)R率、賣(mài)出匯率和中間匯率。

買(mǎi)入?yún)R率：是銀行向同業(yè)或客戶(hù)買(mǎi)入外匯時(shí)所使用的匯率；

賣(mài)出匯率：是銀行向同業(yè)或客戶(hù)賣(mài)出外匯時(shí)所使用的匯率；

中間匯率：（買(mǎi)入?yún)R率+賣(mài)出匯率）/2

在直接標(biāo)價(jià)法下，買(mǎi)入?yún)R率小于賣(mài)出匯率，即外幣折合本幣數(shù)較少的那個(gè)匯率是買(mǎi)入?yún)R率，外幣折合本幣數(shù)較多的那個(gè)匯率是賣(mài)出匯率；在間接標(biāo)價(jià)法下則相反。

4.官方匯率與市場(chǎng)匯率

按照國(guó)家對(duì)匯率管制的寬嚴(yán)程度，匯率可分為官方匯率和市場(chǎng)匯率。

官方匯率：亦稱(chēng)法定匯率，是指國(guó)家貨幣管理當(dāng)局所公布的匯率。這種匯率具有法定性質(zhì)，政府往往規(guī)定一國(guó)官方的外匯交易都應(yīng)以該匯率為準(zhǔn)。

市場(chǎng)匯率：是指在外匯市場(chǎng)上由外匯供求決定的匯率。

5.名義匯率與實(shí)際匯率

以是否剔除通貨膨脹因素為標(biāo)準(zhǔn)，匯率可分為名義匯率和實(shí)際匯率。

名義匯率：外匯市場(chǎng)上公布的匯率通常都是名義匯率，沒(méi)有剔除物價(jià)的因素。

實(shí)際匯率：是名義匯率用兩國(guó)的價(jià)格水平調(diào)整后的匯率。

實(shí)際匯率等于名義匯率用外國(guó)與本國(guó)價(jià)格水平之比調(diào)整后的值，公式為：

實(shí)際匯率=名義匯率×(外國(guó)價(jià)格指數(shù)/本國(guó)價(jià)格指數(shù)）

實(shí)際匯率使我們能夠完整測(cè)度兩國(guó)產(chǎn)品相對(duì)（價(jià)格）競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)弱。

（三）有效匯率及其測(cè)算

有效匯率是指某種加權(quán)平均匯率，它是一種貨幣與其他多種貨幣雙邊匯率的加權(quán)平均數(shù)。

第二節(jié) 匯率的決定與影響因素

一、匯率決定的各種理論解說(shuō)★★★

（一）國(guó)際借貸說(shuō)

（二）購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論

（三）匯兌心理說(shuō)

（四）利率平價(jià)理論

（五）貨幣分析說(shuō)

（六）資產(chǎn)組合平衡理論

（一）國(guó)際借貸說(shuō)

國(guó)際信貸說(shuō)是闡述匯率變動(dòng)原因的主要理論。

該理論的幾大內(nèi)容：

（1）國(guó)際間的商品勞務(wù)進(jìn)出口、資本輸出入及其他形式的國(guó)際收支活動(dòng)會(huì)引起國(guó)際借貸的發(fā)生；國(guó)際借貸又引起外匯供求的變動(dòng)，進(jìn)而引起外匯匯率的變動(dòng)，因而國(guó)際借貸關(guān)系是決定匯率變動(dòng)的主要因素。

（2）國(guó)際借貸按流動(dòng)性強(qiáng)弱可分為固定借貸與流動(dòng)借貸。前者尚未進(jìn)入實(shí)際支付階段；后者是已經(jīng)進(jìn)入支付階段的借貸。

（3）只有流動(dòng)借貸才對(duì)外匯供求進(jìn)而對(duì)匯率產(chǎn)生影響；流動(dòng)債權(quán)大于債務(wù)時(shí)，外匯供大于求，外匯匯率下跌；流動(dòng)債權(quán)小于債務(wù)時(shí)，外匯供小于求，外匯匯率上升。

（二）購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論

基本思想：人們之所以需要其他國(guó)家的貨幣，是因?yàn)檫@些貨幣在其發(fā)行國(guó)具有購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)的能力，這樣，兩國(guó)貨幣的兌換比率就主要應(yīng)該由兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力之比決定。

購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論有兩種形式：

（1）絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)

（2）相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)

（1）絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)

絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論以開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的“一價(jià)定律”為基礎(chǔ)。是指在不考慮交易成本的條件下，以同一貨幣衡量的不同國(guó)家的某種可貿(mào)易商品的價(jià)格應(yīng)該是相同的。

表明當(dāng)所有商品都滿(mǎn)足一價(jià)定律，且在兩國(guó)物價(jià)指數(shù)的

編制中各種可貿(mào)易商品所占比重相等的情況下，兩國(guó)貨幣在某一時(shí)點(diǎn)上的匯率水平取決于兩國(guó)物價(jià)指數(shù)（即貨幣購(gòu)買(mǎi)力，因?yàn)槲飪r(jià)指數(shù)的倒數(shù)就是貨幣購(gòu)買(mǎi)力）之比。

（2）相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)

理論則認(rèn)為，交易成本的存在使一價(jià)定律并不能完全存在，同時(shí)在各國(guó)物價(jià)指數(shù)的編制中，不同國(guó)家所選取的樣本商品及其所占的權(quán)重也不相同。在此情況下，該理論提出，一定時(shí)期兩國(guó)匯率水平的變動(dòng)是兩國(guó)之間相對(duì)通貨膨脹率決定的，通貨膨脹率較高的國(guó)家貨幣應(yīng)該貶值，反之則應(yīng)該升值。

購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論優(yōu)點(diǎn)：

（1）從貨幣的基本功能——充當(dāng)交易媒介的角度出發(fā)研究匯率的決定問(wèn)題，抓住了匯率決定的主要方面；

（2）相比現(xiàn)行匯率，該理論可以相對(duì)精準(zhǔn)地比較不同國(guó)家居民之間的生活水平，避免由于一國(guó)匯率偏高或偏低造成經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的扭曲。

購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論局限性：

（1）該理論將物價(jià)水平視為決定匯率的唯一重要因素，而在現(xiàn)實(shí)中，決定匯率的因素既多又復(fù)雜；

（2）在不同國(guó)家，因生產(chǎn)效率、收入水平和消費(fèi)偏好的差異而存在的不可貿(mào)易品的價(jià)格差異，不可能通過(guò)套利行為促使價(jià)格趨同，因而總會(huì)存在匯率與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的背離；

（3）各國(guó)間的差異，難以在技術(shù)層面實(shí)現(xiàn)計(jì)算口徑的統(tǒng)一，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的精準(zhǔn)計(jì)算較為困難，故影響了其可操作性。

（三）匯兌心理說(shuō)

強(qiáng)調(diào)人們的心理因素對(duì)匯率決定的影響，其理論基礎(chǔ)是邊際效用價(jià)值倫。

核心觀點(diǎn)：人們之所以需要外國(guó)貨幣，除了需要用外國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)商品外，還有滿(mǎn)足債務(wù)支付、

進(jìn)行投資或投機(jī)、資本逃避等需求，正是這種需求使外國(guó)貨幣具有了價(jià)值。因此，外國(guó)貨幣的價(jià)值取決于人們對(duì)外國(guó)貨幣所做出的主觀評(píng)價(jià)，而這種主觀評(píng)價(jià)的高低又依托于使用外國(guó)貨幣的邊際效用。由于每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體使用外國(guó)貨幣會(huì)有不同的邊際效應(yīng)，它們對(duì)外幣的主觀評(píng)價(jià)也就不同，而不同的主觀評(píng)價(jià)產(chǎn)生了外匯的供給與需求，供求雙方通過(guò)市場(chǎng)達(dá)到均衡，均衡點(diǎn)就是外匯匯率。匯兌心理說(shuō)闡明了人們的心理預(yù)期對(duì)匯率變動(dòng)的影響，但由于過(guò)于強(qiáng)調(diào)心理因素，因此具有一定片面性。

（四）利率平價(jià)理論

（1）側(cè)重于分析利率與匯率的關(guān)系。關(guān)注了金融市場(chǎng)參與者出于逃避盈利目的而進(jìn)行的套利交易活動(dòng)，即利用兩國(guó)貨幣市場(chǎng)的利率差異，通過(guò)外匯買(mǎi)賣(mài)實(shí)現(xiàn)資金從低利率轉(zhuǎn)移至高利率國(guó)家的行為；

（2）套利性的短期資本流動(dòng)會(huì)驅(qū)使高利率國(guó)家的貨幣在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上貼水，而低利率國(guó)家貨幣將在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上升水，且升貼水率等于兩國(guó)間的利率差。

作用及不足：

（1）對(duì)分析遠(yuǎn)期匯率的決定以及即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的關(guān)系有重要價(jià)值；

（2）理論成立的前提是資本自由流動(dòng)，且不考慮交易成本，但這種狀態(tài)在現(xiàn)實(shí)中并不完全存在，因此，其結(jié)果并不完全應(yīng)驗(yàn)；

（3）強(qiáng)調(diào)利差對(duì)匯率的決定作用，忽略了經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)匯率的影響；

（五）貨幣分析說(shuō)

貨幣分析說(shuō)認(rèn)為匯率的變動(dòng)是由貨幣市場(chǎng)的失衡所引起的，而導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)失衡的因素主要

有：國(guó)內(nèi)外貨幣供給的變化、國(guó)內(nèi)外利率水平的變化以及國(guó)內(nèi)外實(shí)際國(guó)民收人水平的變化等。

貨幣分析說(shuō)假定國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)之間具有完全的可替代性，之后從上述三個(gè)影響貨幣市場(chǎng)失衡的因素的變化進(jìn)行分析。因?yàn)樯鲜鲇绊戇^(guò)程都通過(guò)貨幣數(shù)量的角度予以闡釋?zhuān)苑Q(chēng)為匯率決定的貨幣分析說(shuō)。

（1）本國(guó)貨幣供給>貨幣需求時(shí)，本國(guó)匯率下跌；

（2）本國(guó)國(guó)民收入>國(guó)外居民收入時(shí)，本國(guó)貨幣需求增加，本國(guó)匯率上升；

（3）本國(guó)利率水平相對(duì)于國(guó)外利率水平提高更多時(shí)，本國(guó)貨幣需求減少，本國(guó)匯率下跌；

（六）資產(chǎn)組合平衡理論

資產(chǎn)組合平衡理論偏重于短期匯率決定的分析。

核心思想：

（1）一國(guó)的資產(chǎn)總量分布于本國(guó)貨幣、國(guó)內(nèi)債券和國(guó)外債券之上，投資者會(huì)根據(jù)不同資產(chǎn)的收益率、風(fēng)險(xiǎn)及自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好確定其最優(yōu)的資產(chǎn)組合；

（2）在資產(chǎn)總量一定的情況下，均衡匯率就是投資者做出資產(chǎn)組合最佳選擇時(shí)的匯率；

（3）一國(guó)貨幣供給量的變化、財(cái)政赤字增減導(dǎo)致國(guó)債發(fā)行規(guī)模的變化等因素都會(huì)導(dǎo)致原有的資產(chǎn)市場(chǎng)失衡，進(jìn)而引起投資者調(diào)整其持有的國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)組合，引起資金在各國(guó)間的流動(dòng)，影響外匯供求，匯率發(fā)生相應(yīng)變動(dòng)。匯率的變動(dòng)又將使投資者重新評(píng)價(jià)并調(diào)整其所持資產(chǎn)，直至資產(chǎn)市場(chǎng)重新恢復(fù)均衡，此時(shí)的匯率即為新的均衡匯率。

二、影響匯率變動(dòng)的主要因素★★★

（一）通貨膨脹

（二）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

（三）國(guó)際收支

（四）利率

（五）心理預(yù)期

（六）政府干預(yù)

第三節(jié) 匯率的作用

一、匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響★★

本國(guó)貨幣對(duì)外貶值，一般能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用；

本國(guó)貨幣對(duì)外升值，一般能起到抑制出口、促進(jìn)進(jìn)口的影響。

通常來(lái)說(shuō)，當(dāng)出口商品需求價(jià)格彈性與進(jìn)口商品需求價(jià)格彈性之和大于1時(shí)，匯率調(diào)整對(duì)該國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易收支狀況會(huì)有較大的影響。

二、匯率對(duì)資本流動(dòng)的影響★★

匯率變動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期和短期資本流動(dòng)的影響程度是不同的，對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)影響相對(duì)較小，對(duì)短期資本流動(dòng)影響相對(duì)較大。

三、匯率對(duì)物價(jià)水平的影響★★

從進(jìn)口消費(fèi)品和原材料來(lái)看：

本幣貶值、外匯匯率上升，會(huì)引起進(jìn)口消費(fèi)品和原材料國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲，進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格的上升直接帶來(lái)物價(jià)的上漲，進(jìn)口原材料價(jià)格的上升會(huì)引起與之相關(guān)的產(chǎn)成品價(jià)格的上升。進(jìn)口商品價(jià)格上升對(duì)一國(guó)物價(jià)總水平的影響程度取決于進(jìn)口商品在該國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值中所占比重，比重越高，影響越大。反之，本幣升值，外匯匯率下跌，會(huì)在一定程度上抑制一國(guó)物價(jià)水平的上漲。

從出口商品看：

本幣貶值，外匯匯率上升，會(huì)促進(jìn)商品出口，在出口商品供給彈性較小的情況下，出口增加會(huì)加劇國(guó)內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價(jià)總水平的上升。

四、匯率對(duì)資產(chǎn)選擇的影響★★

匯率變動(dòng)會(huì)引發(fā)以不同貨幣計(jì)值的各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格的重估，促使人們改變資產(chǎn)配置。

一國(guó)貨幣越趨向升值，人們?cè)皆敢獬钟性搰?guó)貨幣和以該國(guó)貨幣計(jì)值的資產(chǎn)；

一國(guó)貨幣越趨向貶值，人們?cè)絻A向于減少持有該國(guó)貨幣和以該國(guó)貨幣計(jì)值的資產(chǎn)。

總結(jié)

匯率的作用總結(jié)：

一、影響進(jìn)出口貿(mào)易：一般一國(guó)貨幣貶值會(huì)促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口；

二、影響資本的流動(dòng)：對(duì)長(zhǎng)期資本的影響較小，對(duì)短期資本短期資本流動(dòng)的影響較大；

三、影響物價(jià)水平：本幣貶值，匯率上升，將導(dǎo)致進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格上升；反之，本幣升值，外匯匯率下跌，抑制一國(guó)物價(jià)水平的上漲；

四、資產(chǎn)選擇：引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格估值變動(dòng)，促使人們改變資產(chǎn)配置。

第四節(jié) 匯率制度

一、匯率制度的種類(lèi)★★

(一）固定匯率制與浮動(dòng)匯率制

固定匯率制是指兩國(guó)貨幣的匯率基本固定，匯率的波動(dòng)幅度被限制在較小的范圍內(nèi)，各國(guó)貨幣、當(dāng)局有義務(wù)維持本幣幣值基本穩(wěn)定的匯率制度。金本位制、布雷頓森林體系下的的制度都是固定匯率制度。

浮動(dòng)匯率制是指一國(guó)貨幣當(dāng)局不再規(guī)定本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的比價(jià)，也不規(guī)定匯率波動(dòng)的幅度，匯率由外匯市場(chǎng)的供求狀況自發(fā)決定的一種匯率制度。按照政府是否對(duì)匯率進(jìn)行干預(yù)，浮動(dòng)匯率制度可分為自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)。自由浮動(dòng)又稱(chēng)為清潔浮動(dòng)，指貨幣當(dāng)局不對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行任何干預(yù)，完全由外匯市場(chǎng)供求決定本國(guó)貨幣匯率的漲落。管理浮動(dòng)又稱(chēng)為骯臟浮動(dòng)，指貨幣當(dāng)局桉照本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益的需要，干預(yù)外匯市場(chǎng)，使匯率朝有利于本國(guó)的方向浮動(dòng)。

（二）國(guó)際貨幣基金組織對(duì)匯率制度的分類(lèi)

1.無(wú)獨(dú)立法定貨幣的匯率安排；

2.貨幣局制度；

3.其他傳統(tǒng)的固定盯住制；

4.平行盯住匯率制度；

5.爬行盯住匯率制度；

6.爬行帶內(nèi)的浮動(dòng)匯率制度；

7.不事先公布匯率干預(yù)方式的管理浮動(dòng)制；

8.浮動(dòng)匯率制。

【注意】前三類(lèi)可劃入固定匯率制，后五類(lèi)可劃入浮動(dòng)匯率制

二、匯率制度的比較與選擇★★

（一）固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較

1.贊成浮動(dòng)匯率制：

（1）可以根據(jù)一國(guó)的國(guó)際收支變動(dòng)情況進(jìn)行連續(xù)微調(diào)，從而發(fā)揮匯率杠桿對(duì)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用；

（2）浮動(dòng)制下的投機(jī)是一種穩(wěn)定性投機(jī)，降低了國(guó)際游資對(duì)一國(guó)匯率沖擊的風(fēng)險(xiǎn)；

（3）浮動(dòng)制下一國(guó)的貨幣政策具有自主性，可自發(fā)調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)外部平衡。

2.贊成固定匯率制：

（1）固定匯率制相對(duì)穩(wěn)定降低了國(guó)際貿(mào)易和投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和投資；

（2）浮動(dòng)制下盛行非穩(wěn)定性投機(jī)，形成“羊群效應(yīng)”，易擴(kuò)大市場(chǎng)價(jià)格的波幅，而固定匯率制具有穩(wěn)定性，政府介入后還能消除不確定性；

（3）固定匯率制可以防止中央銀行對(duì)貨幣政策的濫用。

（二）匯率制度的選擇

目前國(guó)際社會(huì)比較一致的看法是，既沒(méi)有適用于所有國(guó)家的單一的匯率制度，也沒(méi)有對(duì)各國(guó)任何時(shí)期部使用的一成不變的匯率制度。各國(guó)匯率安排即使多種多樣的，又在依據(jù)經(jīng)濟(jì)條件的改變而不斷調(diào)整變化。

三、人民幣匯率制度的演進(jìn)

（一）計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的人民幣匯率制度（1949-1978）

（二）轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期的人民幣匯率制度（1979—1993）

（三）社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期的人民幣匯率制度（1994年匯率并軌至今）

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