摘要:2022年期貨投資分析科目主要考宏觀經(jīng)濟分析與指標(biāo)、期貨及衍生品定價、統(tǒng)計與計量分析、商品期貨及衍生品分析與應(yīng)用等十個內(nèi)容。下面小編為大家分享期貨投資分析知識點:基差交易。
《期貨投資分析》科目考試包括宏觀經(jīng)濟分析與指標(biāo)、期貨及衍生品定價、統(tǒng)計與計量分析、商品期貨及衍生品分析與應(yīng)用、股指期貨及衍生品分析與應(yīng)用、國債期貨及衍生品分析與應(yīng)用、外匯期貨及衍生品分析與應(yīng)用、場外衍生品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險管理。下面小編為大家整理了期貨投資分析科目常考知識點內(nèi)容“基差交易”供大家參考。
2022期貨投資分析知識點:基差交易
基差交易:
(一)相關(guān)概念及原理
1.國債期貨的基差=現(xiàn)貨價格 - 經(jīng)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價格。
任一只可交割券:基差B=P-(F×C)
P:面值為100元國債的即期價格
F:面值為100元國債期貨的價格
C:對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子。
2.基差交易原理
由于實物交割的特征,基差在交割時必然呈現(xiàn)收斂。將基差作為投資標(biāo)的,基差上漲——買入基差交易將獲得收益;基差下跌——賣出基差交易獲得收益。
基差交易的利潤來源:基差變化和持有收益。
基差交易的多頭:會從凈基差擴大中獲得利潤,通常還會獲得持有收益(持有現(xiàn)券的收益減去融資成本);
基差交易的空頭:基差縮小中獲得利潤, 由于做空現(xiàn)券,持有收益可能為負。
(二)買入基差交易
預(yù)期基差會增大,買入現(xiàn)貨國債并賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的期貨合約。
(三)賣出基差交易
基差收斂的特征,賣出基差交易風(fēng)險顯得更低些。
預(yù)期基差會收斂,賣空現(xiàn)貨國債并買入相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債期貨合約。
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