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2022年私募股權(quán)投資基金知識點(diǎn)：股權(quán)投資基金的項(xiàng)目退出

基金從業(yè)資格責(zé)任編輯：胡陸 2022-02-28

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2022年私募股權(quán)投資基金第七章知識點(diǎn)：項(xiàng)目退出概述

概念	是指股權(quán)投資基金選擇合適的時(shí)機(jī)，將其在被投資企業(yè)的股權(quán)變現(xiàn)，由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為具有流動(dòng)性的現(xiàn)金收益，以實(shí)現(xiàn)資本增值，或及時(shí)避免和降低損失
主要退出方式對比	退出收益	上市轉(zhuǎn)讓退出的收益一般要比掛牌轉(zhuǎn)讓退出和協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的收益高；清算退出一般面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)
	退出效率	上市一般需要2年甚至更長時(shí)間，上市成功后一般還有相當(dāng)期限的限售期，實(shí)現(xiàn)最終退出耗時(shí)較長；場外股權(quán)交易市場一般實(shí)行注冊制，所需時(shí)間較短；協(xié)議轉(zhuǎn)讓跟多依存于雙方協(xié)商，且交易后不存在限售期的問題，可實(shí)現(xiàn)快速退出；清算退出所需時(shí)間受債權(quán)公告、資產(chǎn)處置等環(huán)節(jié)影響，不同企業(yè)清算所花時(shí)間呈現(xiàn)出較大的差異性
	退出成本	上市有較高的費(fèi)用；想對上市來說，掛牌所需費(fèi)用相對較低；協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易不需要支付高額的保薦、承銷等費(fèi)用；清算退出需支出清算費(fèi)用，且清算費(fèi)用是需要優(yōu)先支付的
	退出風(fēng)險(xiǎn)	上市首先存在相當(dāng)大的不確定性，限售期內(nèi)股票價(jià)格的波動(dòng)也會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)；掛牌轉(zhuǎn)讓退出，場外股權(quán)交易市場的交易活躍度通常不是很高，市場流動(dòng)性相對較差；協(xié)議轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為由信息不對稱所引起的價(jià)格不能充分反映被投資企業(yè)實(shí)際價(jià)值的不確定性；企業(yè)進(jìn)入清算程序，在出資資產(chǎn)的過程中，部分流動(dòng)性較差的資產(chǎn)可能將不得不以極低的價(jià)格轉(zhuǎn)讓，甚至存在短期內(nèi)無法變現(xiàn)的可能性，從而影響清算收入