留存收益的資本成本怎么算

留存收益成本的估算難于債務(wù)成本，這是因?yàn)楹茈y對諸如企業(yè)未來發(fā)展前景及股東對未來風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)做出準(zhǔn)確的測定。計(jì)算留存收益成本的方法很多，主要有以下三種：

股利增長模型法是依照股票投資的收益率不斷提高的思路計(jì)算留存收益成本。一般假定收益以固定的年增長率遞增，則留存收益成本的計(jì)算公式為：Ks=Dc/Pc+G。式中：Ks----留存收益成本；Dc----預(yù)期年股利額；Pc----普通股市價(jià)；G----普通股利年增長率。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型法按照“資本資產(chǎn)定價(jià)模型法”，留存收益成本的計(jì)算公式則為：Ks=Rs=Rf+β(Rm-Rf)。式中：Rf----無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；β----股票的貝他系數(shù)；Rm----平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率。

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法根據(jù)某項(xiàng)投資“風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高”的原理，普通股股東對企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)大于債券投資者，因而會(huì)在債券投資者要求的收益率上再要求一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。依照這一理論，留存收益的成本公式為：Ks=Kb+RPc。式中：Kb----債務(wù)成本；RPc----股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。