久期缺口理論：久期缺口為正怎么理解？

久期缺口是資產(chǎn)加權(quán)平均久期與負(fù)債加權(quán)平均久期和資產(chǎn)負(fù)債率乘積的差額，即：

久期缺口=資產(chǎn)加權(quán)平均久期-(總負(fù)債/總資產(chǎn))×負(fù)債加權(quán)平均久期

一、當(dāng)久期缺口為正時(shí)

當(dāng)久期缺口為正值時(shí)，資產(chǎn)的加權(quán)平均久期大于負(fù)債的加權(quán)平均久期與資產(chǎn)負(fù)債率的乘積。此時(shí)，如果市場(chǎng)利率下降，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都會(huì)增加，但資產(chǎn)價(jià)值增加的幅度比負(fù)債價(jià)值增加的幅度大，銀行最終的市場(chǎng)價(jià)值將增加;如果市場(chǎng)利率上升，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都將減少，而由于資產(chǎn)價(jià)值減少的幅度比負(fù)債價(jià)值減少的幅度大，銀行的市場(chǎng)價(jià)值最終將下跌。

二、當(dāng)久期缺口為負(fù)時(shí)

當(dāng)久期缺口為負(fù)值時(shí)，市場(chǎng)利率上升，銀行凈值將增加;市場(chǎng)利率下降，銀行凈值將減少。當(dāng)缺口為零時(shí)，銀行凈值的市場(chǎng)價(jià)值不受利率風(fēng)險(xiǎn)影響?？傊闷谌笨诘慕^對(duì)值越大，銀行對(duì)利率的變化就越敏感，銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露也就越大，因而，銀行最終面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)也越高。

三、當(dāng)久期缺口為零時(shí)

當(dāng)缺口為零時(shí)，銀行凈值的市場(chǎng)價(jià)值不受利率風(fēng)險(xiǎn)影響。僅代表當(dāng)信貸利率變化完全一致時(shí),利率變動(dòng)對(duì)凈利息收入無影響,當(dāng)變化不一致時(shí),即使資金缺口為零,市場(chǎng)利率也會(huì)影響到凈利息的收入,且它只是考慮了一定計(jì)劃時(shí)期內(nèi)資金與利率變動(dòng)關(guān)系,而未考慮資金的時(shí)間價(jià)值,它也受利率影響。